ما مدى ارتباط أسعار النفط بالتضخم؟ تظهر الدراسات الاستقصائية أن ارتفاع أسعار البنزين له تأثير أقل بكثير على التضخم مما كان متوقعا. أظهرت دراسات جديدة أن أسعار الغاز المرتفعة لها تأثير أقل بكثير على التضخم في الولايات المتحدة مما كان يُعتقد سابقًا. تباطأ التضخم في الولايات المتحدة منذ منتصف عام 2022 ويبلغ حاليًا 6.5٪. وتعزى هذه الزيادة في التضخم في الغالب إلى ارتفاع أسعار النفط الخام في بداية العام ، ولكن من المتوقع أن تكون قصيرة الأجل.
ارتفاع أسعار النفط وارتفاع التضخم
لعقود من الزمان ، كانت الأدبيات التقليدية في الاقتصاد الكلي هي أن أسعار النفط والغاز المرتفعة كانت في كثير من الأحيان مفتاح التضخم المرتفع. في الواقع ، يعزو العديد من المحللين الصدمتين الرئيسيتين في أسعار النفط في السبعينيات إلى التضخم المرتفع في هذا العقد.
يُظهر الفحص الدقيق لموجة التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة أن العلاقة بين ارتفاع أسعار النفط والتضخم ليست مباشرة كما كان يعتقد سابقًا ، والبيانات المتاحة لا تدعم الفرضية السابقة.
العلاقة بين أسعار النفط والتضخم
يعتبر النفط الخام أحد المدخلات الاقتصادية الرئيسية ، لذا فإن ارتفاع أسعار النفط يساهم في التضخم ، والذي يقيس المعدل الإجمالي لارتفاع الأسعار في الاقتصاد ككل. بلغ التضخم ، وفقًا للقياس بالزيادة السنوية في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) ، أعلى مستوى له في 40 عامًا في مارس 2022 وسط اضطرابات الإمدادات الناجمة عن COVID-19. سجلت أسعار النفط الخام أعلى مستوياتها منذ عقد حيث فرضت الولايات المتحدة وحلفاؤها عقوبات على روسيا بسبب غزوها لأوكرانيا.
ما العلاقة بين أسعار النفط والتضخم؟
يقلل التضخم من قيمة المال ويؤدي إلى زيادة أسعار السلع والخدمات الاستهلاكية. في المقابل ، يمكن أن تؤثر تكاليف المعيشة المرتفعة للمستهلكين سلبًا على الإنفاق التقديري والنمو الاقتصادي.
تاريخياً ، ارتبط ارتفاع أسعار النفط إحصائياً بالتضخم. مع ارتفاع سعر النفط ، يزداد أيضًا سعر السلع التي تعتمد على النفط. على سبيل المثال ، قد تزداد التكاليف للسلع المصنوعة من المنتجات البترولية مثل البلاستيك ، أو للسلع مثل الفواكه والخضروات التي يتم نقلها تقليديًا إلى السوق عن طريق الشاحنات والقطارات التي تعمل بالبنزين أو الديزل.
ارتفاع معدلات التضخم
تراجع التضخم في الولايات المتحدة منذ منتصف عام 2022 بعد صعوده المطرد إلى أعلى مستوياته منذ عدة عقود وهو الآن عند 6.5٪. تظهر الدراسات التي أجراها مركز أبحاث السياسة الاقتصادية (CEPR) أن حصة استهلاك وقود السيارات في سلة المستهلك في الولايات المتحدة تبلغ 4٪ ؛ أي أقل بكثير من نصيب الغذاء أو المأوى. بالإضافة إلى ذلك ، فإن زيادة أسعار النفط الخام بنسبة 1٪ تعني ارتفاع أسعار البنزين بنسبة 0.6٪ ، مما يقلل من تأثير أسعار النفط الخام على التضخم.
صدمات أسعار الطاقة
يفيد CEPR أن المحاولات السابقة لتحديد الآثار التضخمية لصدمات أسعار الطاقة اعتمدت في كثير من الأحيان على طرق تجريبية غير موثوقة للغاية. ومع ذلك ، باستخدام أحدث نماذج الانحدار الذاتي لناقلات ، خلصت الوكالة إلى أن الزيادة غير المتوقعة في أسعار البنزين تؤدي إلى زيادة حادة في تضخم أسعار المستهلك في الولايات المتحدة. والسؤال هنا كيف سيتغير التضخم في الولايات المتحدة بعد يونيو 2019 لو ظلت أسعار الغاز منخفضة كالمعتاد؟ إجابة CEPR هي أن التضخم سيكون أقل نسبيًا.
زيادة معدل الإنتاجية
في فبراير الماضي ، قالت كاثي وود ، المساهم في ARK Invest ، في ندوة عبر الإنترنت أن التقدم التكنولوجي من المرجح أن يرفع معدلات الإنتاجية ويرفع الأجور. وود هو أحد مديري الصناديق البارزين القلائل الذين يعتبرون الانكماش مشكلة وليس تضخمًا بحد ذاته ، ويعتقد أننا سنشهد زيادة غير مسبوقة في التضخم في السنوات الخمس إلى العشر القادمة. كما أشار إلى الانكماش كقوة دافعة في الاقتصاد الأمريكي وسوق الأسهم على مدى السنوات القليلة المقبلة.
توقع التضخم في المستقبل
وصف ديفيد بلانشفلاور ، أستاذ الاقتصاد في كلية دارتموث ، اعتماد بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بأنه “تكهنات من صفر بيانات” في مقال نشر في بوليتيكو في ديسمبر وتوقع أن تكون النتيجة النهائية فترة من الانكماش. توقع جاريد كيسلر ، الرئيس التنفيذي لشركة إيزي نوك ، حدوث انخفاض في التضخم وألقى باللوم على برامج التحفيز الحكومية في المشاكل الاقتصادية الحالية.
العواقب المحتملة لارتفاع أسعار النفط
ما العلاقة بين أسعار النفط والتضخم؟ ما هو تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم؟ غالبًا ما يرتبط ارتفاع أسعار النفط بعناوين رئيسية خطيرة تحذر المستثمرين من التهديد المحتمل للتضخم. لكن هل هناك علاقة بين أسعار النفط والتضخم؟ نظرًا للارتفاع السريع في أسعار النفط في الماضي القريب ، لا يسع المرء إلا أن يتساءل ما الذي تسبب فيه وما التأثير الذي يمكن أن يحدثه على الاقتصاد.
العلاقة بين التضخم وأسعار النفط
يساهم ارتفاع أسعار النفط بشكل مباشر في التضخم من خلال زيادة تكلفة المدخلات. كانت هناك علاقة قوية بين التضخم وأسعار النفط خلال السبعينيات. تضاءلت قدرة النفط على تحفيز التضخم حيث أصبح الاقتصاد الأمريكي أقل اعتمادًا عليه.
سعر النفط له تأثير أكبر على سعر المنتج بسبب دور النفط كمدخل رئيسي.
يجادل البعض بأن مصادر الطاقة المتجددة عالية التكلفة يمكن أن تعزز العلاقة بين تكاليف الطاقة ومعدلات التضخم المرتفعة.
العلاقة بين سعر النفط ومؤشر التضخم
تقليديا ، كان مؤشر التضخم الأكثر زيارة هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، والذي كان معروفًا أنه يتحرك مع سعر النفط. يُعرِّف مكتب إحصاءات العمل الأمريكي مؤشر أسعار المستهلك بأنه “مقياس لمتوسط التغيير بمرور الوقت في الأسعار التي يدفعها المستهلكون في المناطق الحضرية لسلة سوق من السلع الاستهلاكية والخدمات”.
تشمل محفظة CPI المنتجات والخدمات في قطاعات الأغذية والمشروبات ، والملابس ، والإسكان ، والنقل ، والرعاية الطبية ، والترفيه ، والتعليم ، والاتصالات.
العلاقة بين النفط وتضخم السلع الاستهلاكية
يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة تكلفة السلع الاستهلاكية لأن منتجي هذه السلع يشاركون في زيادة تكاليف الإنتاج والنقل. غالبًا ما يتم نقل هذه التكاليف إلى المستهلكين. يمكن أن يكون ارتفاع أسعار النفط إشارة شراء لمستثمري الذهب حيث يُنظر إلى المعدن الثمين على أنه تحوط ضد التضخم والاضطراب الاقتصادي.
التأثير المباشر لسعر النفط على التضخم
تمثل أسعار النفط حوالي 7.3 في المائة من مؤشر أسعار المستهلك حتى ديسمبر 2021 ، بما في ذلك وزن مؤشر يبلغ حوالي 4 في المائة لسلع الطاقة. بالإضافة إلى تأثيره المباشر على التضخم ، فإن ارتفاع أسعار النفط يؤدي إلى زيادة التضخم بشكل غير مباشر. لأن النفط الخام عنصر رئيسي في البتروكيماويات المستخدمة في صناعة البلاستيك. لذلك ، يزيد النفط الأكثر تكلفة من سعر العديد من المنتجات المصنوعة من البلاستيك.
وبالمثل ، يشكل سعر المستهلك لتكاليف النقل ، بما في ذلك سعر الوقود وتكلفة النفط ، حوالي نصف سعر التجزئة للبنزين. تنعكس المساهمة غير المباشرة لأسعار النفط الخام في التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ، والذي لا يشمل أسعار الطاقة أو المواد الغذائية ، حيث تميل إلى أن تكون أكثر تقلبًا.
تأثير خفض أسعار النفط على التضخم
وجدت دراسة أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس في سبتمبر 2021 أنه إذا ارتفعت أسعار النفط الخام إلى 100 دولار للبرميل لمدة ثلاثة أشهر قبل أن تتراجع ، فإن هذه الزيادة سترفع معدل التضخم السنوي بمقدار 3 نقاط مئوية على المدى القصير ، ويكون تأثيرها هو مخفض.
العلاقة بين أسعار النفط والتضخم في عام 2022
في شهادته نصف السنوية أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي في مارس 2022 ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه كقاعدة عامة ، فإن كل زيادة قدرها 10 دولارات للبرميل في أسعار النفط الخام تزيد التضخم بنسبة 0.2 في المائة. إنها تقلل النمو الاقتصادي بمقدار 0.2 في المائة. 0.1 بالمائة.
تقليص العلاقة بين النفط الخام والتضخم
جادل بعض المحللين بأن الارتباط الأخير بين انخفاض أهمية النفط الخام كمدخل اقتصادي وانخفاض معدلات التضخم قد لا يستمر. لأن النفط يكمله أقل ضررًا بالمناخ ، ولكن مصادر الطاقة المتجددة الأكثر تكلفة وسلاسل التوريد العالمية تفسح المجال للمصادر المحلية أو الإقليمية الأكثر تكلفة.
